메타 플랫폼(FB) 실적 분석 및 주가 전망
요약
메타플랫폼은 페이스북에서 이름을 바꾼 뒤 1분기 보고서에서 끔찍한 분기를 보도했습니다.
소셜 미디어 플랫폼은 현재 메타버스 중심의 리얼리티 랩 부문에서 연간 130억 달러 이상의 손실을 보고 있습니다.
그 주식은 수익 증가와 치솟는 비용 사이의 단절로 인해 대규모 EPS 삭감이 진행되면서 투자 대상이 아닙니다.
이런 아이디어 포트폴리오를 찾으십니까? Out Fox The Street 회원들은 우리의 모델 포트폴리오에 독점적으로 접근할 수 있습니다.
소셜 미디어 거대기업인 이 회사는 메타 플랫폼(FB)으로 이름을 바꾸는 것이 투자자들에게 좋지 않습니다. 이전의 페이스북은 그 회사가 수익 증가가 심각한 감소를 가져왔을 때 바로 소비를 늘렸습니다. 나의 투자 논문은 현재의 현실 세계에서 고군분투하면서 미래의 메타버스를 위해 투자하는 소셜 미디어 회사에 대해 너무 과한 Bullish였습니다.
모든 면에서 실망스러움
페이팔(PYPL)이 홀수 시간에 핀터레스트(PINS)를 인수하려 했던 것처럼, 이전 페이스북이 메타 플랫폼으로 이름을 바꾼 것은 앞으로의 힘든 시기를 알리는 신호탄이었습니다. 이러한 기묘한 기업 교대조들은 대개 사업의 호황으로 인해 행해지는 것이 아닙니다.
메타는 이제 주주들을 괴롭히는 이중적인 문제를 안고 있습니다. 주요 쟁점은 수익 증가세가 둔화되고 있다는 점입니다. 지난 3분기에 5억 1300만 달러의 매출 목표를 놓친 후, 회사는 4분기에는 20% 성장에 그쳤습니다. 메타(Meta)가 이러한 추정치를 약간 제친 반면, 소셜 미디어 플랫폼은 현재 3~11%대의 1분기 22 성장률을 이끌고 있습니다.
COVID-19의 저조한 성장에도 불구하고, Meta는 여전히 10%의 성장을 달성했습니다. 20분기는 거의 11% 성장했고 그 사업은 다음 분기에 22% 성장으로 빠르게 회복했습니다.
메타社는 지난 1분기 이후 48%의 매출 성장을 달성하려고 시도하고 있으므로 투자자들은 좀 더 합리적인 성장률을 기대했어야 했습니다. 그 분석가는 22분기 거의 16%의 성장에 대한 예측이 아마도 너무 공격적이었을 것입니다.
그 회사는 단기적인 이익을 보지 않으면서 공격적인 투자로 다른 문제들을 야기시키고 있습니다. 리얼리티랩스 사업은 메타버스 사업에서 연간 100억 달러의 손실을 약속하고 나서 분기당 8억7,700만 달러의 4분기 매출을 올렸을 뿐입니다.
메타는 지난해 153억 달러에서 211억 달러로 38%의 운영비가 증가했다고 보고했습니다. 그 회사는 4분기의 46%에서 37%로 영업이익이 급감했습니다.
높은 지출의 일부는 SBC에서 나오지만, Meta는 지난 4분기 18억 달러에서 24억 달러로 분기별 SBC 비용을 늘렸을 뿐입니다. 실제 이슈는 리얼리티 랩이 분기에 33억 달러의 엄청난 손실을 입었고 올 하반기에는 거의 60억 달러의 손실을 입으면서 훨씬 더 많은 현금 지출이 발생한다는 것입니다. 마크 저커버그 최고경영자(CEO)가 메타버스(Metavers)에 대한 높은 지출 수준을 논의하며 법인명을 바꿨지만 시장에서는 연간 132억 달러의 손실을 예상하지 못했습니다.
900억~950억 달러에 이르는 2022년 총경비의 안내가 당초 전망치(91억~970억 달러)에서 사실상 삭감됐습니다. 메타 삭감 지출은 한 해 동안의 매출 성장 기대치에 나쁜 징조입니다.
동사는 4분기에 211억달러를 지출하고 2021년에는 분기당 평균 178억달러에 그쳐 분기 평균 231억달러를 지출할 수 있도록 안내하고 있습니다. Meta는 더 많은 지출을 유도하고 있는 반면, 1'22분기의 수익은 전분기 대비 적어도 40억 달러 감소할 것이며, 현재 Meta는 2022년 휴가 분기까지 337억 4분기 매출을 상회할 가능성이 매우 낮입니다.
그 분기의 사용자 지표조차 실망스러웠습니다. 가족 월별 활동인구(MAP)는 YoY가 9% 상승했지만 미국과 캐나다에서는 약세를 보였습니다. 페이스북 DAUs는 미국과 캐나다 사용자 수가 순차적으로 100만 명 감소했고 2분기에는 최고치에서 300만 명이 감소했습니다. 약한 사용자 참여에 직면한 메타 데이터로는 비즈니스에 도움이 되지 않습니다.
Now What
메타는 이미 사상 최고치인 61달러(약 16%)나 하락했음에도 불구하고 실제로 20%나 하락할 수 있는 희소 분기를 보도했습니다. 실적 보고 전에는 2022년 EPS 목표치의 23배에 불과한 거래량 기준으로 주가가 비싸 보이지는 않았지만, 이제는 비용 증가가 급증하는 가운데 메타도 수익 증대에 어려움을 겪고 있습니다.
애널리스트들은 이제 2022년 EPS 목표치를 방금 보고한 2021년 13.77달러에 훨씬 못 미치는 수준으로 낮출 가능성이 높입니다. 메타社는 280억 달러의 매출과 220억 달러 정도의 비용을 기준으로 한 22분기 영업이익에서 60억 달러밖에 창출하지 못할 것입니다. 메타 사는 작년에 150억 달러 미만의 비용을 지출했기 때문에 110억 달러가 넘는 21분기 영업이익을 냈습니다.
최선의 경우, 2022년 EPS 목표치의 20배 갱신된 시간외 거래에서 250달러의 주식을 보유하고 있습니다. 비용이 급증하는 가운데 메타 사는 이 미미한 수익 지표로 EPS에 훨씬 더 큰 타격을 입힐 가능성이 있습니다.
테이크 어웨이
중요한 투자자들은 메타가 이런 끔찍한 분기 실적 후에 더 이상 Buy가 아니라는 것입니다. 시장에서는 이러한 수익과 비용 단절에 대한 준비가 되어 있지 않지만, 참여가 어려워지고 있습니다.
주식을 소유한 투자자들은 궁지에 몰렸지만, 시장이 완전히 흔들려서 회사가 어느 정도 사업 모멘텀을 되찾기 전까지는 메타 사는 이 약점에 대해 매력적인 바이(Buy)가 아닙니다.